基于資金循環(huán)流動視角的結(jié)構(gòu)性杠桿與金融脆弱性——理論框架與中國實踐
作者：舒長江; 洪攀; 黃佳卉 南昌航空大學經(jīng)濟管理學院; 江西南昌330063
摘要：基于資金循環(huán)視角,從杠桿率定義推導出資產(chǎn)收益率是連接微觀杠桿率與宏觀杠桿率的紐帶,進而從理論上論證我國經(jīng)濟部門結(jié)構(gòu)性微觀杠桿率差異在于各部門之間的資產(chǎn)收益率的差異。依據(jù)該理論考察我國現(xiàn)實杠桿率結(jié)構(gòu),結(jié)果發(fā)現(xiàn):當前我國一些部門與行業(yè)的現(xiàn)實杠桿率與理論分析相悖,造成了資金的錯配,嚴重沖擊了我國金融體系的穩(wěn)定性,加大了我國金融體系的脆弱性。因此,在保穩(wěn)定、防風險政策實施過程中要精準識別不同部門、不同領域杠桿率的性質(zhì),科學施策,避免“一刀切”的金融去杠桿。
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財經(jīng)理論與實踐雜志
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