監(jiān)督型機(jī)構(gòu)投資者與公司研發(fā)投資——基于A股制造業(yè)上市公司的實(shí)證研究
摘要：論文根據(jù)Fich等(2015)的定義,如果一個(gè)機(jī)構(gòu)投資者持有一家公司的股票占它的投資組合的權(quán)重不低于10%時(shí),那么稱這個(gè)機(jī)構(gòu)投資者為目標(biāo)公司的監(jiān)督型機(jī)構(gòu)投資者。本文選取2009-2016年滬深A(yù)股制造業(yè)上市公司為樣本,從企業(yè)管理者的職業(yè)關(guān)注的角度研究了監(jiān)督型機(jī)構(gòu)投資者對(duì)企業(yè)研發(fā)活動(dòng)的影響。研究結(jié)果表明,監(jiān)督型機(jī)構(gòu)投資者的持股比例與企業(yè)的研發(fā)投入和專利成果呈正相關(guān)的關(guān)系,且這種影響來自監(jiān)督型機(jī)構(gòu)投資者能降低企業(yè)短期業(yè)績下滑時(shí)CEO離職的風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)一步的研究發(fā)現(xiàn),企業(yè)所在行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈、當(dāng)公司第一大股東持股比例較低、企業(yè)為民營企業(yè)、CEO兼任董事長或年齡較小時(shí),以上監(jiān)督型機(jī)構(gòu)投資者對(duì)企業(yè)研發(fā)的促進(jìn)作用更大。
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財(cái)務(wù)與金融雜志
財(cái)務(wù)與金融雜志， 雙月刊，本刊重視學(xué)術(shù)導(dǎo)向，堅(jiān)持科學(xué)性、學(xué)術(shù)性、先進(jìn)性、創(chuàng)新性，刊載內(nèi)容涉及的欄目：金融論壇、投資與融資、財(cái)會(huì)研究、管理方略、研討與爭(zhēng)鳴等。于1986年經(jīng)新聞總署批準(zhǔn)的正規(guī)刊物。
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