“互聯(lián)網(wǎng)+”式并購對提高上市公司市場價值的影響
作者：趙宣凱; 何宇; 朱欣樂; 蘇治 中央財經(jīng)大學; 北京100081; 中國科學技術發(fā)展戰(zhàn)略研究院; 北京100038
摘要：本文以2011年至2016年中國上市公司"互聯(lián)網(wǎng)+"相關的并購事件作為研究樣本,判別上市公司在實施"互聯(lián)網(wǎng)+"戰(zhàn)略后的市場表現(xiàn)及其相應的影響因素。研究結果表明:上市公司宣布以資產重組方式實施"互聯(lián)網(wǎng)+"戰(zhàn)略之后,至少在短期內得到市場的認可,實現(xiàn)的累計超額收益率約為30%。本文從政策環(huán)境、行業(yè)相關和"互聯(lián)網(wǎng)+"概念內涵三個角度分析上市公司的累計超額收益率受到怎樣的影響。相關結論表明,政策環(huán)境因素對上市公司并購之后的市場表現(xiàn)影響顯著,在國家針對"互聯(lián)網(wǎng)+"頒布具體的行動政策之前累計超額收益率顯著增加,而頒布之后顯著下降;上市公司所屬行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)概念的相關度對公司市場價值無顯著影響;不同"互聯(lián)網(wǎng)+"戰(zhàn)略實施,對上市公司市場價值影響存在異質性,其中"互聯(lián)網(wǎng)+傳統(tǒng)產業(yè)"概念顯著高于"互聯(lián)網(wǎng)+基礎設施"。
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