匯率波動、經(jīng)濟景氣變動與中央企業(yè)增長績效——基于時變參數(shù)向量自回歸模型的非對稱多時點沖擊效應(yīng)研究
作者：張澤 東北財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院
摘要：本文將匯率波動、國內(nèi)外經(jīng)濟景氣狀況與中央企業(yè)增長績效置于統(tǒng)一的框架中,基于隨機波動時變參數(shù)向量自回歸(SV?TVP?VAR)模型研究了各因素對中央企業(yè)增長績效的動態(tài)作用機制。結(jié)論認為:(1)隨著匯率波動幅度擴大,人民幣匯率波動對中央企業(yè)增長績效的沖擊效應(yīng)逐漸增大,國內(nèi)經(jīng)濟增長對中央企業(yè)增長績效具有顯著的提升作用,國外經(jīng)濟景氣變動對中央企業(yè)增長績效的影響微弱;(2)匯率升值和匯率貶值對中央企業(yè)增長績效的影響具有典型的非對稱特征,與匯率貶值對央企增長績效的促進效應(yīng)相比,匯率升值對央企增長績效的抑制作用更為顯著;(3)匯率升值對中央企業(yè)增長績效負向沖擊的持續(xù)期較短,國內(nèi)經(jīng)濟回落對央企增長績效呈現(xiàn)持續(xù)期較長的“V”型影響,相比之下,國外經(jīng)濟下滑對中央企業(yè)增長績效沖擊的作用期較短。
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