如何從根源上改進金融系統(tǒng)性風(fēng)險監(jiān)管？——基于實體經(jīng)濟債務(wù)視角的研究
作者：朱太輝; 邊衛(wèi)紅 中國銀保監(jiān)會政策研究局; 國家金融與發(fā)展實驗室; 中國銀行國際金融研究所
摘要：近年來我國實體經(jīng)濟債務(wù)持續(xù)增加和金融體系風(fēng)險不斷積累相伴而行，實體經(jīng)濟高杠桿已成為金融系統(tǒng)性風(fēng)險的總根源。本文在評價分析2008年全球金融危機后宏觀審慎監(jiān)管改革及其缺陷的基礎(chǔ)上，從實體經(jīng)濟債務(wù)視角研究提出了金融系統(tǒng)性風(fēng)險監(jiān)管的完善路徑和具體措施。在金融系統(tǒng)性風(fēng)險監(jiān)測上，應(yīng)增加實體經(jīng)濟債務(wù)規(guī)模、債務(wù)結(jié)構(gòu)和償債壓力的監(jiān)測；在宏觀審慎監(jiān)管上，應(yīng)基于實體經(jīng)濟債務(wù)優(yōu)化逆周期資本計提的標準、擴大貸款價值比應(yīng)用來控制結(jié)構(gòu)性風(fēng)險、設(shè)置債務(wù)償付能力指標來降低貸款違約風(fēng)險。理論分析和監(jiān)管實踐表明，以上改革思路和具體措施有利于提高系統(tǒng)性風(fēng)險監(jiān)測的前瞻性、全面性和強化宏觀審慎監(jiān)管的深入性、有效性，對我國下一步完善金融系統(tǒng)性風(fēng)險監(jiān)管體系具有明確的政策啟示。
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