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定價(jià)偏差與IPO抑價(jià)之謎：基于雙邊隨機(jī)前沿模型

作者：唐齊鳴; 陳輝; 文守蘭 華中科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院; 430074

摘要：本文將“IPO抑價(jià)”分解為三個(gè)部分，分別為一級(jí)市場(chǎng)的刻意壓價(jià)、二級(jí)市場(chǎng)的異常需求和供給剛性引起的定價(jià)偏差?；陔p邊隨機(jī)前沿模型的實(shí)證分析結(jié)果顯示，新股的發(fā)行價(jià)格和交易價(jià)格的確分別受到一級(jí)市場(chǎng)刻意壓價(jià)和二級(jí)市場(chǎng)供給剛性的影響，并且長(zhǎng)期市場(chǎng)氛圍、行業(yè)周期性、發(fā)行制度和短期市場(chǎng)氣氛等因素都在不同程度上影響價(jià)格決定中的抬價(jià)力量和壓價(jià)力量。進(jìn)一步計(jì)算影響IPO抑價(jià)三個(gè)因素的平均貢獻(xiàn)比例發(fā)現(xiàn)，二級(jí)市場(chǎng)的異常需求是我國(guó)IPO抑價(jià)長(zhǎng)期居高不下的最主要影響因素。

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金融學(xué)季刊雜志

金融學(xué)季刊雜志， 季刊，本刊重視學(xué)術(shù)導(dǎo)向，堅(jiān)持科學(xué)性、學(xué)術(shù)性、先進(jìn)性、創(chuàng)新性，刊載內(nèi)容涉及的欄目：研究報(bào)告、文獻(xiàn)綜述、簡(jiǎn)報(bào)、專題研究。等。于2004年經(jīng)新聞總署批準(zhǔn)的正規(guī)刊物。

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