高管權(quán)力對(duì)上市公司送轉(zhuǎn)股政策的影響研究
摘要：文章以我國(guó)2008-2016年A股上市公司為研究樣本,檢驗(yàn)了高管權(quán)力對(duì)于上市公司送轉(zhuǎn)股分配政策的影響。采用管理權(quán)力理論構(gòu)建高管權(quán)力指標(biāo)后回歸發(fā)現(xiàn),我國(guó)上市公司高管權(quán)力與企業(yè)送轉(zhuǎn)股政策呈顯著正相關(guān),進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)上市公司的第二類沖突越嚴(yán)重,越容易促使相關(guān)內(nèi)部高管通過(guò)權(quán)力推進(jìn)與施行送轉(zhuǎn)股政策。這一現(xiàn)象很可能是由于企業(yè)大股東、內(nèi)部相關(guān)人員希望通過(guò)送轉(zhuǎn)股政策侵占中小投資者利益而造成的,同時(shí)研究發(fā)現(xiàn),由于存在收益-成本上的差別,相較于送股政策,上市公司普遍更傾向于采用轉(zhuǎn)股的方式完成利益收割。在對(duì)樣本回歸采取PSM傾向匹配與緩解內(nèi)生性等手段后結(jié)論依然成立。
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