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冗員負(fù)擔(dān)與現(xiàn)金股利政策——來自混合所有制企業(yè)的經(jīng)驗證據(jù) 【正文】
冗員負(fù)擔(dān)與現(xiàn)金股利政策——來自混合所有制企業(yè)的經(jīng)驗證據(jù)
作者：陳曉珊; 劉洪鐸 廣東財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院/粵港澳大灣區(qū)資本市場與審計治理研究院; 廣東廣州510320; 廣東外語外貿(mào)大學(xué)經(jīng)濟貿(mào)易學(xué)院; 廣東廣州510006
摘要：基于混合所有制改革背景,本文利用2007~2016年國有控股上市公司的微觀數(shù)據(jù)研究混合所有制企業(yè)的冗員負(fù)擔(dān)與現(xiàn)金股利政策之間的關(guān)系及其影響機制。理論分析與經(jīng)驗證據(jù)表明,冗員負(fù)擔(dān)會顯著降低公司支付現(xiàn)金股利的概率和水平,并且該結(jié)論在控制內(nèi)生性及一系列穩(wěn)健性檢驗中均成立。影響機制檢驗發(fā)現(xiàn),冗員負(fù)擔(dān)主要通過提高公司的勞動力成本、降低公司價值、增加管理費用、提高成本等路徑降低公司的可分配利潤,進而影響公司的現(xiàn)金股利政策。
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