時間：2023-09-26 17:28:53
序論：在您撰寫金融機構(gòu)風(fēng)險管理經(jīng)驗時，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
2015年7月上旬，中國股市經(jīng)歷了令人目眩的波動，股市的波動向其他證券市場傳導(dǎo)，商業(yè)銀行出于交易或規(guī)避風(fēng)險目的而持有的各類證券頭寸的價值也隨之大幅波動。股市的短期巨幅波動無疑屬于小概率的尾部風(fēng)險事件，而隨股市波動涌現(xiàn)的大量投機與套利行為既是道德風(fēng)險問題的體現(xiàn)，又使得證券市場的風(fēng)險趨于復(fù)雜化。因此，在面臨類似的尾部風(fēng)險事件時，金融機構(gòu)對交易賬戶的風(fēng)險管理需要同時應(yīng)對道德風(fēng)險、尾部風(fēng)險與風(fēng)險復(fù)雜化的挑戰(zhàn)。在經(jīng)歷金融危機的沖擊之后，發(fā)達國家的大型金融機構(gòu)普遍重視道德風(fēng)險、尾部風(fēng)險與風(fēng)險復(fù)雜化的問題，并體現(xiàn)在各自的風(fēng)險管理體系之中。本文以高盛集團的風(fēng)險管理體系為例，分析其應(yīng)對道德風(fēng)險、尾部風(fēng)險和風(fēng)險復(fù)雜化的經(jīng)驗，在此基礎(chǔ)上提出對我國金融機構(gòu)交易賬戶風(fēng)險管理的建議。
管理交易賬戶風(fēng)險的三大難點
國內(nèi)外金融機構(gòu)對于交易賬戶所面臨的市場風(fēng)險已經(jīng)有了較為成熟的分析模型，VaR和壓力測試方法也被廣泛應(yīng)用，但是道德風(fēng)險、尾部風(fēng)險和風(fēng)險復(fù)雜化始終是難以解決的問題。
道德風(fēng)險。在金融機構(gòu)管理風(fēng)險時，主要的信息不對稱體現(xiàn)在所有者與管理者之間。雖然出現(xiàn)問題的往往是交易員，但是如果沒有從金融機構(gòu)高級管理機構(gòu)往下的層層過度授權(quán)，許多高風(fēng)險的操作是難以進行的。過度的授權(quán)源于所有者和管理者之間的信息差距，與金融機構(gòu)的混業(yè)經(jīng)營關(guān)系密切。對金融機構(gòu)而言，混業(yè)經(jīng)營的初衷通常是獲取更高的收益率，呈現(xiàn)較強的風(fēng)險偏好特征，金融機構(gòu)的所有者通常有較高的風(fēng)險容忍度。尤其在從分業(yè)經(jīng)營走向混業(yè)經(jīng)營的初期，所有者通常是從原有的金融行業(yè)進入新的金融行業(yè)，相對于容易觀察的收益率而言，對新行業(yè)的風(fēng)險信息往往難以充分認(rèn)知。因此，所有者難以區(qū)分新進入行業(yè)的阿爾法（Alpha）收益與貝塔（Beta）收益，只能根據(jù)總收益來對管理者進行激勵，并且對管理者提出過高的收益率目標(biāo)。在信息差距和收益率目標(biāo)壓力的共同作用下，管理者不得不承擔(dān)更高的市場風(fēng)險，并給下級部門以更高的授權(quán)，使得道德風(fēng)險問題難以從根本上解決。
尾部風(fēng)險。收益率分布的“尖峰厚尾”現(xiàn)象是相對正態(tài)分布而言的。在對復(fù)雜金融產(chǎn)品的風(fēng)險進行分析時，正態(tài)分布假設(shè)雖然在計算上易于處理，卻造成理想的風(fēng)險與實際風(fēng)險的差異。這種差異的影響主要體現(xiàn)在“小概率大損失”的尾部風(fēng)險上，自金融模型產(chǎn)生便始終存在，但是其巨大影響是在VaR方法廣泛運用之后才真正顯現(xiàn)的。首先，VaR方法從零損失開始逐步累加，巨額損失部分被排除在外，使得金融機構(gòu)對尾部風(fēng)險缺乏應(yīng)對。其次，VaR指標(biāo)短期化導(dǎo)致巨額損失概率被低估。VaR未能考慮在較長的時間視野下產(chǎn)生的極端變化，不能估計其潛在損失。雖然長期來看導(dǎo)致巨額損失的事件幾乎必然出現(xiàn)，但是由于方差的縮小速度遠(yuǎn)快于期望的縮小速度，所以短期來看巨額損失的概率非常之小。第三，VaR未考慮不同風(fēng)險頭寸的相對流動性，而巨額損失發(fā)生時常常伴隨著流動性的缺乏，給金融機構(gòu)帶來更強的沖擊。第四，VaR僅根據(jù)既有的市場風(fēng)險因素來計算，無法對未來所有可能的市場運動做出準(zhǔn)確預(yù)測。第五，通過VaR進行的授權(quán)給下級機構(gòu)在尾部風(fēng)險事件上的操作留下監(jiān)管空白，而下級機構(gòu)在尾部風(fēng)險事件上的過度操作會使得尾部風(fēng)險高于授權(quán)時的預(yù)期。因此，金融機構(gòu)對尾部風(fēng)險的應(yīng)對不僅要在VaR基礎(chǔ)上進行監(jiān)管方法與指標(biāo)上的補充，還要對VaR方法本身進行修正或限制。
風(fēng)險復(fù)雜化。風(fēng)險的復(fù)雜化是金融鏈條不斷延長的結(jié)果。為推動金融市場的發(fā)展，監(jiān)管部門常常增加其融資渠道，提高其財務(wù)杠桿。但是，在之前的嚴(yán)格管制之下，金融市場是分割的，各自形成較短的金融鏈條。融資渠道的放寬不是給原有的金融鏈條增加一個融資環(huán)節(jié)，而是將兩個甚至多個金融鏈條拼接成了一個更長的金融鏈條，風(fēng)險的復(fù)雜程度呈現(xiàn)跳躍式的增加。分業(yè)的金融監(jiān)管進一步加劇風(fēng)險的復(fù)雜化。當(dāng)金融鏈條延長時，對原有金融機構(gòu)有著豐富監(jiān)管經(jīng)驗的監(jiān)管部門并不了解新的業(yè)務(wù)，并且有時也缺乏對金融鏈條的另一端進行監(jiān)管的權(quán)限。這就給金融機構(gòu)留下更大的監(jiān)管套利空間，金融機構(gòu)傾向于在金融監(jiān)管的灰色地帶大規(guī)模地拓展業(yè)務(wù)，將風(fēng)險集中在金融鏈條上監(jiān)管較弱的環(huán)節(jié)，使得風(fēng)險偏離傳統(tǒng)的形式而進一步復(fù)雜化。
高盛集團的風(fēng)險管理經(jīng)驗
自營業(yè)務(wù)是高盛集團的傳統(tǒng)優(yōu)勢，盡管受到弱化版本的“沃爾克規(guī)則”的沖擊，但是2014年年底的證券等金融工具在總資產(chǎn)的比重仍在70%以上，在道德風(fēng)險、尾部風(fēng)險和風(fēng)險復(fù)雜化的管理上形成的制度經(jīng)驗足以為我國交易賬戶風(fēng)險管理體系所借鑒。
對道德風(fēng)險的管理經(jīng)驗
通過獨立的風(fēng)險管理部門和合理的風(fēng)險限額分解，高盛集團的所有者對管理者進行了較為有效的授權(quán)，緩解了交易賬戶管理者的道德風(fēng)險。
獨立的風(fēng)險管理部門。從金融機構(gòu)的角度來看，董事會和董事委員會代表了所有者的風(fēng)險偏好，無論他們的風(fēng)險偏好程度怎樣的保守或激進，對所有者而言都是合乎要求的。但是，當(dāng)設(shè)立風(fēng)險管理部門時，如果將降低風(fēng)險作為風(fēng)險管理部門的目標(biāo)，那么由于風(fēng)險與收益的正相關(guān)，風(fēng)險管理部門和業(yè)務(wù)部門之間將不可避免地存在利益沖突。理想的狀態(tài)，應(yīng)當(dāng)是風(fēng)險管理部門和業(yè)務(wù)部門在目標(biāo)和運作上相互獨立。在高盛集團，獨立控制部門與支持職能部門是和業(yè)務(wù)部門并行運作的部門，信用風(fēng)險、操作風(fēng)險和市場風(fēng)險的相應(yīng)管理部門獲取風(fēng)險信息并匯總到首席風(fēng)險官，并由首席風(fēng)險官向CEO和董事會報告。各個風(fēng)險委員會也獨立獲得風(fēng)險信息并通過管理委員會上報。這樣，風(fēng)險的最終衡量權(quán)集中到CEO和董事委員會，風(fēng)險管理部門和業(yè)務(wù)部門沒有直接的利益沖突。利益沖突的弱化使得高盛集團的風(fēng)險管理部門和業(yè)務(wù)部門能夠持續(xù)進行信息溝通，分享風(fēng)險分析報告與市場信息。
有效的風(fēng)險限額分解。風(fēng)險管理部門匯總的風(fēng)險信息使董事委員會和CEO做出應(yīng)承擔(dān)風(fēng)險和應(yīng)獲得收益的總體判斷，并據(jù)此制定風(fēng)險限額，向各部門分解授權(quán)。對于市場風(fēng)險，高盛集團由公司風(fēng)險委員會制定總的風(fēng)險限額，再由證券部門風(fēng)險委員會對各業(yè)務(wù)線的做市與投資業(yè)務(wù)制定細(xì)化的風(fēng)險限額。為保證風(fēng)險限額成為有效的風(fēng)險控制手段，高盛集團一方面將風(fēng)險限額在時間和空間上進行充分的細(xì)分，從交易、產(chǎn)品、業(yè)務(wù)線和市場等方面將風(fēng)險限額層層分解，并逐日進行監(jiān)控，另一方面將風(fēng)險限額設(shè)置在會周期性突破的狀態(tài)，而不是定在非常高的水平，以保證業(yè)務(wù)部門與風(fēng)險管理部門能夠?qū)︼L(fēng)險充分交流，使得風(fēng)險相關(guān)問題能夠迅速得到處理。
對尾部風(fēng)險的管理經(jīng)驗
通過差異化的風(fēng)險監(jiān)控和全方位的壓力測試，高盛集團對VaR方法的缺陷進行了較好的彌補，使尾部風(fēng)險得到較好的衡量與控制。
差異化的風(fēng)險監(jiān)控。為克服VaR方法難以衡量尾部風(fēng)險的缺陷，高盛集團對VaR方法進行了限制，使尾部風(fēng)險的衡量與控制獨立出來。高盛集團的VaR和壓力指標(biāo)是獨立計算的。在計算VaR時，高盛集團排除了能夠用壓力指標(biāo)來很好衡量并監(jiān)控的頭寸，以及交易對手和某些信用利差變動的影響。這些被排除在VaR計算之外的信用利差來自于衍生工具和無擔(dān)保但已包含公平價值期權(quán)的借款，受尾部風(fēng)險的影響較強。在VaR之外，高盛引入壓力測試等風(fēng)險監(jiān)控指標(biāo)，衡量并控制與尾部風(fēng)險相關(guān)的罕見事件。這樣，高盛基本實現(xiàn)了對不同風(fēng)險程度頭寸的差異化風(fēng)險監(jiān)控，使得尾部風(fēng)險的監(jiān)控既具有針對性又節(jié)約資源。
全方位的壓力測試。導(dǎo)致尾部風(fēng)險的市場變動可以由許多潛在的原因所造成，為對特定投資組合的“尾部風(fēng)險”進行準(zhǔn)確衡量并控制，高盛集團綜合采用多種壓力測試技術(shù)，包括敏感性分析、情景分析和公司整體壓力測試。敏感性分析用來量化單一風(fēng)險因素對所有頭寸的影響，被分析的風(fēng)險因素包括從一天到數(shù)月范圍內(nèi)可能發(fā)生各種市場沖擊。對風(fēng)險較高或集中的企業(yè)實體，高盛也將其也作為一個風(fēng)險因素，用敏感性分析來量化其違約帶來的影響。情景分析用來量化特定事件的影響，與敏感性分析不同，情景分析不是考慮某個單獨的風(fēng)險因素，而是分析特定事件對多個風(fēng)險因素同時產(chǎn)生的影響。每一情景的影響范圍廣闊，從較溫和的影響到嚴(yán)重的影響均包括在內(nèi)。情景的設(shè)定既基于過去發(fā)生的歷史事件，也包括前瞻性的假設(shè)情景。公司整體壓力測試主要用于評估資本充足率，綜合考慮了市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、操作風(fēng)險和流動性風(fēng)險的影響，并確保公司整體壓力測試能夠整合到公司風(fēng)險治理框架之內(nèi)。這樣，高盛對各種類型的“小概率大損失”尾部事件進行了全面的衡量與控制。
對復(fù)雜風(fēng)險的管理經(jīng)驗
通過對風(fēng)險指標(biāo)的細(xì)化和對公司整體風(fēng)險的監(jiān)控，高盛集團對復(fù)雜的風(fēng)險構(gòu)成實施較為有效的管理。
細(xì)化風(fēng)險指標(biāo)。有效控制風(fēng)險復(fù)雜化的重要手段是拆分金融鏈條中的不同風(fēng)險因素，通過風(fēng)險指標(biāo)的細(xì)化得出一系列相對簡單的衡量與控制指標(biāo)。根據(jù)高盛的風(fēng)險監(jiān)控技術(shù)要求，風(fēng)險指標(biāo)的計算需要精確到個別頭寸層面，并歸因于每一頭寸的個別風(fēng)險因素。在應(yīng)用歷史數(shù)據(jù)對VaR的模擬中，高盛集團對約7萬個市場因素進行了完整的估值。高盛公司還要求能夠從不同角度（部門、業(yè)務(wù)、產(chǎn)品類型和法律實體）報告風(fēng)險指標(biāo)，并能夠及時追加風(fēng)險分析。為保證風(fēng)險指標(biāo)的計算能夠接近實際，高盛以5年的歷史數(shù)據(jù)來生成計算VaR所需的參數(shù)，并對歷史數(shù)據(jù)加權(quán)，通過對近期數(shù)據(jù)賦予較高的權(quán)重，即使計算VaR的頭寸不變，VaR也會隨著市場波動性的變化而同向變動。通過風(fēng)險指標(biāo)的細(xì)化，高盛面臨的復(fù)雜風(fēng)險變得易于衡量和控制。
監(jiān)控公司整體風(fēng)險。復(fù)雜的風(fēng)險常常具有整體性，不能通過分解成細(xì)化的風(fēng)險指標(biāo)來有效衡量并控制，需要從公司整體的角度來監(jiān)控風(fēng)險。公司整體是高盛集團重點監(jiān)控的層面，并滲透到風(fēng)險管理體系的各個方面。在高盛集團，各類風(fēng)險管理委員會是風(fēng)險管理的主要力量，這些風(fēng)險管理委員會設(shè)置在公司整體層面，通過至下而上的風(fēng)險信息傳導(dǎo)和自上而下的風(fēng)險限額授權(quán)，使得高盛集團的風(fēng)險在整體上得到監(jiān)控。公司整體風(fēng)險則是重點的監(jiān)管對象，包括市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險、信用風(fēng)險和由高盛獨立控制的操作風(fēng)險。高盛就公司的整體風(fēng)險進行壓力測試，并定期向董事會通報公司的整體風(fēng)險。通過對公司整體風(fēng)險的監(jiān)控，高盛可以應(yīng)對風(fēng)險的復(fù)雜傳導(dǎo)機制，對風(fēng)險爆發(fā)的連鎖反應(yīng)進行前瞻性的衡量和控制。
對我國交易賬戶風(fēng)險管理的建議
我國金融機構(gòu)的市場環(huán)境、企業(yè)文化和人才儲備和高盛集團有著較大差異，不能完全照搬高盛的風(fēng)險管理模式。但是，在交易賬戶的風(fēng)險管理上，仍可借鑒高盛集團在道德風(fēng)險、尾部風(fēng)險和復(fù)雜風(fēng)險上的管控經(jīng)驗。
提高風(fēng)險管理部門的獨立性與權(quán)威性。高盛集團的風(fēng)險治理架構(gòu)保證了風(fēng)險的獨立衡量和合理分解，人們往往將其歸因于高盛本身的風(fēng)控文化并認(rèn)為其難以借鑒。但是，在證券市場的尾部風(fēng)險的損失程度與發(fā)生概率均有增加趨勢的背景下，引入風(fēng)控文化并給予風(fēng)險管理部門更大的權(quán)限恰恰是當(dāng)務(wù)之急。首先，對交易賬戶的風(fēng)險管理不能主要由業(yè)務(wù)部門實施，而是要由獨立的交易賬戶風(fēng)險管理部門搜集信息并獨立衡量，除信息交流之外，風(fēng)險管理部門與交易賬戶所在的業(yè)務(wù)部門之間不設(shè)置相關(guān)聯(lián)的管理目標(biāo)。其次，交易賬戶的風(fēng)險管理部門應(yīng)直接對金融機構(gòu)董事會或其下設(shè)的公司層面風(fēng)險管理機構(gòu)負(fù)責(zé)，將交易賬戶的風(fēng)險信息定期上報，并且不受金融機構(gòu)具體業(yè)務(wù)部門的制衡。第三，從董事會向下的風(fēng)險限額授權(quán)需要基于風(fēng)險管理部門的分析而得出，一旦風(fēng)險管理部門對業(yè)務(wù)部門交易賬戶風(fēng)險的衡量結(jié)果超出授權(quán)，業(yè)務(wù)部門必須進行及時的反饋并給出處理方案。
日前，從中國集團公司促進會和中國財務(wù)公司協(xié)會主辦的企業(yè)申請設(shè)立財務(wù)公司座談會上獲悉，絕大部分企業(yè)集團申請設(shè)立財務(wù)公司的最大障礙是現(xiàn)行政策即《申請設(shè)立企業(yè)集團財務(wù)公司操作規(guī)程指引》規(guī)定的境外戰(zhàn)略投資者問題。
一、現(xiàn)行政策規(guī)定
除國家限制外資進入并經(jīng)銀監(jiān)會事先同意的特殊行業(yè)的企業(yè)集團外，新設(shè)財務(wù)公司應(yīng)有豐富專業(yè)經(jīng)驗的境外機構(gòu)投資者作為股東，或經(jīng)營團隊中至少有1名以上來自境外的高級管理人員和1名以上來自境外的風(fēng)險管理專業(yè)人員。
二、存在的主要問題
1、財務(wù)公司資本規(guī)模較小，并且外方投資比例不得超過注冊資本的20%，影響境外機構(gòu)投資意向。以注冊資本3億元為例，境外投資者投資在6000萬元之內(nèi)，折合外幣還不到750萬元美元。境外金融機構(gòu)或非金融企業(yè)對如此規(guī)模、股權(quán)比例的投資大多不感興趣。另外一個重要原因是境外金融機構(gòu)受投資國內(nèi)同質(zhì)金融企業(yè)不得超過2家的規(guī)定制約，為了謀求最大的發(fā)展機會，對投資對象的選擇不僅審慎而且苛刻。
2、境外機構(gòu)投資者的主要目的并非財務(wù)公司本身。由于受所處行業(yè)的制約，企業(yè)集團接觸的跨國企業(yè)大多是上游的供應(yīng)商或下游的銷售商。對于這些投資者來說，參股財務(wù)公司只是手段或條件，其真正的目的是為了取得企業(yè)集團某項業(yè)務(wù)的競爭優(yōu)勢甚至是壟斷地位。因此，其對參股財務(wù)公司的要價往往很高，使企業(yè)在某些方面受制于人。不僅如此，境外機構(gòu)投者入股財務(wù)公司，還在一定程度上影響到企業(yè)集團的商業(yè)安全。
3、靠境外機構(gòu)入股未必能達到引進先進管理經(jīng)驗的目的。境外合作者并不會因為投資入股而將資金管理經(jīng)驗無償提供給財務(wù)公司，財務(wù)公司還是要付出昂貴的培訓(xùn)費用。由此，引入的境外合作者會逐漸地被邊緣化，乃至形式化，與引進先進管理經(jīng)驗的初衷相背離。
4、中國銀監(jiān)會通過修訂《申請設(shè)立企業(yè)集團財務(wù)公司操作規(guī)程指引》的形式，為企業(yè)多提供的另外一種選擇是“經(jīng)營團隊中至少有1名以上來自境外的高級管理人員和1名以上來自境外的風(fēng)險管理專業(yè)人員，還存在著操作上的不確定性。第一，企業(yè)集團至少要聘請2名境外高管人員和2名境外風(fēng)控人員。第二，有沒有符合要求的境外高管人員，愿意放棄境外事業(yè)，到中國的企業(yè)集團的財務(wù)公司來發(fā)展，企業(yè)集團的財務(wù)公司能為其提供多大的發(fā)展空間。第三，有沒有境外金融機構(gòu)會為一個即將跳槽的高級管理人員提供相關(guān)評價和證明資料。第四，引進至少4名境外人員，需要支付高于國際同類人員市場報酬，財務(wù)公司的管理成本是否能夠負(fù)擔(dān)。如此種種制約因素，使得這一新選擇實質(zhì)上更為困難。
5、中國銀監(jiān)會當(dāng)前力推的通過重組方式成立財務(wù)公司，由于成本高、過程長，吸引力不大。經(jīng)過調(diào)研，重組高風(fēng)險財務(wù)公司的直接成本為6000-9000萬元，其中最大比例是歸還中國人民銀行再貸款，由于歸還政策僅限于還本免息，支持力度有限，加上與其他債務(wù)人的談判等也是一個復(fù)雜的過程。
6、中國銀監(jiān)會出臺的《申請設(shè)立企業(yè)集團財務(wù)公司操作規(guī)程指引》提高了設(shè)立財務(wù)公司的門檻，是否合規(guī)，值得商榷。第一，按《指引》操作是企業(yè)必須引入具有三年以上成功從事財務(wù)公司或類似機構(gòu)經(jīng)營管理經(jīng)驗的境外機構(gòu)投資者，而《辦法》對于機構(gòu)投資者的限定是“3年內(nèi)不轉(zhuǎn)讓所持財務(wù)公司股份的、具有豐富行業(yè)管理經(jīng)驗的外部戰(zhàn)略投資者”，并沒有嚴(yán)格規(guī)定為“境外”。第二，《辦法》中外部投資者是可選條件，并非必要條件，而按《指引》操作時把引外境外戰(zhàn)略投資者作為必要條件。我們認(rèn)為，《指引》應(yīng)是《辦法》的細(xì)化、透明化，使企業(yè)申請設(shè)立財務(wù)公司的過程更加規(guī)范化，起指示、引導(dǎo)作用，而不能規(guī)定比《辦法》更高的條件、設(shè)置比《辦法》更高的門檻。
由于存在以上問題，使得企業(yè)集團申請設(shè)立財務(wù)公司進展緩慢。
三、政策建議
為了加快、促進和引導(dǎo)企業(yè)集團申辦財務(wù)公司，2005年11月4日中國銀監(jiān)會召開了第39次主席會議。會議指出，要合理設(shè)定新設(shè)財務(wù)公司的市場準(zhǔn)入門檻，從市場準(zhǔn)入政策方面積極引導(dǎo)企業(yè)集團設(shè)立財務(wù)公司，通過發(fā)揮財務(wù)公司的現(xiàn)金池管理，促進提高企業(yè)集團資金的使用效率和風(fēng)險管理。本著這個精神，我們建議：
1、鑒于企業(yè)集團財務(wù)公司是以加強企業(yè)集團資金集中管理和提高企業(yè)集團資金使用效率為目的，其服務(wù)對象是企業(yè)集團成員單位的特點，建議按照“合理設(shè)定門檻，積極引導(dǎo)發(fā)展，加強執(zhí)業(yè)監(jiān)管”的原則，對符合條件的企業(yè)集團設(shè)立財務(wù)公司采取鼓勵而不是限制的政策。通過對業(yè)務(wù)范圍的審批控制，通過中國銀監(jiān)會及其派出機構(gòu)的加強監(jiān)管，通過退出機制的建立，促進財務(wù)公司的設(shè)立和健康發(fā)展。
2、當(dāng)前中國銀監(jiān)會鼓勵重組高風(fēng)險財務(wù)公司不能成為企業(yè)集團新設(shè)財務(wù)公司的“彎道”。建議通過嚴(yán)格的退出機制建設(shè)，促使各財務(wù)公司規(guī)范運作，謹(jǐn)慎經(jīng)營。不能將高風(fēng)險財務(wù)公司的債權(quán)人和投資人的風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁到并非情愿、并非最佳選擇的企業(yè)集團身上。
一、放開貸款利率管制后的預(yù)期與評價
（一）市場競爭將加劇。被調(diào)查金融機構(gòu)認(rèn)為，欠發(fā)過地區(qū)在信貸有效需求不足的“買方市場”背景下，大客戶、優(yōu)質(zhì)客戶、收益敏感型客戶將對主辦行議價能力提升，會進一步提出下浮貸款利率要求，銀行對優(yōu)質(zhì)客戶的競爭將更加激烈。以岐山聯(lián)社為例：目前貸款基準(zhǔn)利率累計比調(diào)整前下調(diào)了0.56個百分點，下降區(qū)間擴大到基準(zhǔn)利率的0.7倍。
（二）銀行利差空間將縮小。服務(wù)“三農(nóng)”的農(nóng)村合作金融機構(gòu)在應(yīng)對利率市場化中采取的策略通常為提高存款利率，降低貸款利，這樣使其融資成本上升，利潤空間被擠壓。以岐山聯(lián)社為例，為防止客戶流失，各期限定期存款利率全部上浮1.1倍。而轄區(qū)國有商業(yè)銀行僅將一年期存款利率上浮1.08倍。按調(diào)整后的利率計算，金額10萬元的兩年、三年、五年定期存款，農(nóng)村合作金融機構(gòu)支付利息比國有商業(yè)銀行多750元、1275元、2375元，增加了資金成本，縮小了利差空間。
（三）資產(chǎn)質(zhì)量面臨挑戰(zhàn)。取消貸款上限將會使地方法人金融機構(gòu)對貸款風(fēng)險較大的中小企業(yè)和農(nóng)業(yè)企業(yè)的貸款利率進一步提高，有利于農(nóng)村合作金融機構(gòu)按照收益覆蓋風(fēng)險的原則自主定價，增強了放貸的激勵，但貸款風(fēng)險會大大增加。如果利率管制進一步放松，銀行間的激烈競爭也將驅(qū)使銀行機構(gòu)從事更多高風(fēng)險、高收益的業(yè)務(wù)，可能在一定時期內(nèi)帶來銀行資產(chǎn)質(zhì)量的惡化。
二、放開貸款利率管制后適應(yīng)能力分析
（一）利率風(fēng)險認(rèn)識不足。調(diào)查顯示，地方法人金融機構(gòu)普遍認(rèn)為利率放開后對業(yè)務(wù)的發(fā)展有一定的挑戰(zhàn)，但對資金價格和利率管理的認(rèn)識僅停留在傳統(tǒng)意義的管理上，被動應(yīng)對利率市場化，對利率變動不敏感。
（二）利率風(fēng)險管理經(jīng)驗缺乏。農(nóng)村合作金融機構(gòu)改革尚未完成，利率風(fēng)險管理未列入其日常經(jīng)營管理重點，缺少利率風(fēng)險基本原理和控制技術(shù)的專業(yè)知識。目前貸款利率尚未完全按照市場利率定價辦法執(zhí)行，僅僅綜合了借款人的資信等級、借款對象的種類、貸款期限、擔(dān)保方式等因素建立起的固定利率定價機制，其定價水平僅與當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r和借款客戶的承受能力基本吻合，但與市場化仍有較大差距。在管理理念上沒有切實轉(zhuǎn)移到利率定價機制的建立和利率風(fēng)險防范上。
（三）利率定價能力普遍較弱。目前地方性金融機構(gòu)定價模式普遍缺乏科學(xué)、系統(tǒng)依據(jù)。貸款定價依據(jù)僅僅是人民銀行的基準(zhǔn)利率、規(guī)定的浮動區(qū)間、貸款對象的收益水平和經(jīng)營效益。沒有依據(jù)信貸資金綜合成本和各個相關(guān)因素。在利率風(fēng)險管理的方法、手段、人才等方面依然欠缺，特別缺少利率風(fēng)險定價的機制、經(jīng)驗和手段，缺少懂核算、業(yè)務(wù)精的管理人才。
三、對策建議
（一）增強利率自主定價能力。建立利率定價體系、風(fēng)險防范內(nèi)控體系、利率風(fēng)險預(yù)警機制和與利率風(fēng)險相關(guān)的責(zé)權(quán)制度，制定明確的利率風(fēng)險管理及監(jiān)控程序，合理判斷利率市場發(fā)展趨勢。盡快將資金成本和目標(biāo)利潤等指標(biāo)納入定價體系，并根據(jù)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r、企業(yè)承受能力和自身效益推出新的定價模式，確保執(zhí)行利率水平與當(dāng)?shù)乜蛻舫惺苣芰ο噙m應(yīng)。逐步建立精細(xì)化的成本核算方法，合理確定貸款“基價”，最終形成依據(jù)SHIBOR的浮動貸款利率定價機制。
（二）加大金融產(chǎn)品創(chuàng)新和中間業(yè)務(wù)拓展力度。發(fā)揮地方法人金融機構(gòu)點多面廣優(yōu)勢，加強與其他機構(gòu)的合作，在為客戶提供便捷金融服務(wù)的同時，提高中間業(yè)務(wù)收入占比。探索開展資金市場業(yè)務(wù)，不斷提高富余資金收益率，緩釋存貸利差減小帶來的壓力。
2004年出臺的《新巴塞爾資本協(xié)議》中提出對銀行全面風(fēng)險管理的要求,如果認(rèn)真品味,人們就會發(fā)現(xiàn)它的字里行間都充斥著對風(fēng)險進行量化的要求,強調(diào)借助現(xiàn)代金融工程的各種理論與技術(shù)對大量市場數(shù)據(jù)進行整理、分析,通過風(fēng)險模型精確地確定各項風(fēng)險指標(biāo),使得現(xiàn)代金融風(fēng)險管理朝著定量化、程序化、產(chǎn)品化、市場化、專業(yè)化的方向發(fā)展。換句話來說,風(fēng)險管理實際上是一門科學(xué)。過去幾十年來在風(fēng)險管理領(lǐng)域中,運用先進數(shù)學(xué)和統(tǒng)計模型量化金融風(fēng)險的工作獲得的巨大進步,正充分說明了這一點。
構(gòu)建高效嚴(yán)密的風(fēng)險管理組織架構(gòu)
科學(xué)和經(jīng)驗藝術(shù)的結(jié)合是現(xiàn)代金融機構(gòu)在風(fēng)險管理實踐中的必然。在現(xiàn)代金融風(fēng)險管理中,完整的風(fēng)控體系應(yīng)該以運作合法、有效和信息暢通為目標(biāo),涵蓋管理和控制文化、風(fēng)險的有效識別和評估、控制活動和責(zé)任分離、信息和交流以及監(jiān)控和缺陷修正等多個方面的內(nèi)容。
我們的風(fēng)險管理體系還相當(dāng)落后。一個突出的表現(xiàn)就是在風(fēng)險管理的組織制度上。由董事會及其高級經(jīng)理直接領(lǐng)導(dǎo)的,以獨立風(fēng)險管理部門為中心,與各個業(yè)務(wù)部門緊密聯(lián)系的風(fēng)險內(nèi)部管理系統(tǒng)是現(xiàn)代金融風(fēng)險管理的組織保障。但是,由于治理結(jié)構(gòu)問題,中國金融機構(gòu)的風(fēng)險管理明顯缺乏這種有效運作機制和組織制度的保障。要建立一套有效的風(fēng)險管理組織架構(gòu),董事會、風(fēng)險管理部、各業(yè)務(wù)部門、稽查等部門分別對風(fēng)險負(fù)有明確的職責(zé),清楚地界定內(nèi)部各職能部門和各崗位被授予的風(fēng)險限額和定義,使風(fēng)險管理職能部門保持獨立性和權(quán)威性。
嚴(yán)密的風(fēng)險管理組織框架首先是建立風(fēng)險管理委員會,一個有效的不受干擾、能獨立開展工作的風(fēng)險管理委員會是極為重要的,它必須能夠制定風(fēng)險管理的方針大略。同時還是要建立風(fēng)險管理職能部門,風(fēng)險管理職能部門對風(fēng)險管理委員會負(fù)責(zé)。
另外,首席風(fēng)險官(CRO)的設(shè)立是有必要的,但不應(yīng)該搞一刀切。有條件的先上,沒有條件的可以晚些上,否則,即使安了個CRO的頭銜,沒有履行CRO的職責(zé),充其量還只是風(fēng)險經(jīng)理的作用。
董事會領(lǐng)導(dǎo)下的獨立審計稽核部門也是必不可少的,設(shè)立董事會領(lǐng)導(dǎo)下的獨立審計稽核部門,在董事會授權(quán)下工作。它可以獨立于金融機構(gòu)任何部門,進行定期或不定期的業(yè)務(wù)審計稽核工作,掌握業(yè)務(wù)風(fēng)險的第一手資料。另外,建立風(fēng)險經(jīng)理制度,風(fēng)險經(jīng)理有較豐富的風(fēng)險管理經(jīng)驗,熟悉現(xiàn)代金融機構(gòu)全面風(fēng)險管理模式、掌握風(fēng)險識別和控制技術(shù),能夠熟練運用先進的風(fēng)險管理方法,是風(fēng)險管理與控制的一線人物。
最后,風(fēng)險管理是一項專業(yè)化很強、復(fù)雜程度很高的工作,需要有一批專業(yè)化的風(fēng)險管理與技術(shù)人員。必須分工明確、各司其職,共同使風(fēng)險監(jiān)控職能得以有效發(fā)揮。每一個人都需要經(jīng)過系統(tǒng)培訓(xùn),不僅熟悉整個企業(yè)的風(fēng)險管理架構(gòu)和相關(guān)的技術(shù),能夠及時發(fā)現(xiàn)風(fēng)險并進行匯報使其得到有效控制。
建立有效的內(nèi)部控制系統(tǒng)
健全的內(nèi)部控制體系是企業(yè)防范風(fēng)險的關(guān)鍵之一,是金融機構(gòu)風(fēng)控體系能否真正發(fā)揮控制作用的重要組成部分。建立內(nèi)部控制系統(tǒng)的目標(biāo)是要建立一個由多層面構(gòu)成的嚴(yán)密的內(nèi)控系統(tǒng),以便為企業(yè)和員工設(shè)立一套完整的內(nèi)在和外在行為約束機制,為各部門建立逐級監(jiān)督機制和自控組織機制,并根據(jù)內(nèi)部控制的管理技術(shù)要求進行相應(yīng)的制度、機構(gòu)、職能設(shè)計,從而構(gòu)成一個有機的控制系統(tǒng)。
目前,國內(nèi)部分金融機構(gòu)缺乏嚴(yán)格的授權(quán)管理和集體決策程序,在對各分支機構(gòu)及部門的管理上授權(quán)不清、責(zé)任不明,甚至出現(xiàn)濫用權(quán)力,濫授權(quán)現(xiàn)象,有些部門身兼數(shù)責(zé);部門內(nèi)部各崗位之間職責(zé)不清,內(nèi)部權(quán)責(zé)脫節(jié),內(nèi)部核查走形式,減少和預(yù)防差錯的能力被消減。由于權(quán)力得不到有效制約,同時部門設(shè)置上交叉重疊,致使遇事互相推諉,無人負(fù)責(zé),造成工作上的低效率,甚至形成內(nèi)部的侵吞、挪用等時有發(fā)生。
因此,金融機構(gòu)必須優(yōu)化組織結(jié)構(gòu),完善崗位責(zé)任制和規(guī)范崗位管理措施。這是金融機構(gòu)微觀運行的基礎(chǔ)。金融機構(gòu)的宏觀經(jīng)營目標(biāo),要靠各個崗位人員的共同努力來達到。因此,金融機構(gòu)應(yīng)當(dāng)推行內(nèi)部工作的目標(biāo)管理,制訂規(guī)范的崗位責(zé)任制度、嚴(yán)格的操作程序和合理的工作標(biāo)準(zhǔn);并按照不同的崗位,明確工作任務(wù),賦予各崗位相應(yīng)的責(zé)任和職權(quán),建立相互配合、相互督促、相互制約的工作關(guān)系。
要實施有效的、權(quán)威的內(nèi)部稽核審計監(jiān)督制度。這是金融機構(gòu)所制定的各項制度得以貫徹落實的保證。內(nèi)部核查制度是指各部門、各崗位之間在業(yè)務(wù)運作過程中的一種不間斷的連續(xù)檢查制度,即每一環(huán)節(jié)在完成自身業(yè)務(wù)的同時,也是對上一環(huán)節(jié)工作準(zhǔn)確性的核查,它不同于獨立的事后內(nèi)部稽核?；瞬块T必須要獨立行使內(nèi)部稽核審計職權(quán),成為有執(zhí)行權(quán)的權(quán)威監(jiān)督部門。它們不僅有權(quán)檢查、督促各部門建立健全各項規(guī)章制度,而且有權(quán)對不遵守、不執(zhí)行規(guī)章制度的部門和人員進行處罰,從而使各項管理措施和規(guī)章制度不流于形式,得以貫徹實施。
運用先進科技構(gòu)建全面風(fēng)險管理系統(tǒng)
工欲善其事,必先利其器,無論我們?nèi)绾沃贫ê屯晟聘鞣N風(fēng)險管理的制度與措施,計算機實時風(fēng)險管理系統(tǒng)仍然是整個風(fēng)險管理體系中的關(guān)鍵環(huán)節(jié),是實現(xiàn)有效的風(fēng)險監(jiān)控不可缺少的高科技工具。否則,有效的風(fēng)險管理將只是一句空話。
運用現(xiàn)代信息技術(shù),構(gòu)建開放、高效的計算機全面風(fēng)險管理系統(tǒng),通過先進的數(shù)理統(tǒng)計風(fēng)險計量模型和系統(tǒng),針對金融機構(gòu)在各個業(yè)務(wù)層次的信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、操作風(fēng)險等,進行全面有效的識別、計量、監(jiān)測和控制。
全面風(fēng)險管理系統(tǒng)帶來的不應(yīng)當(dāng)僅僅是全新的技術(shù)應(yīng)用與用戶體驗,更可以帶動風(fēng)險管理理念的更新與理論的創(chuàng)新。全面風(fēng)險管理系統(tǒng)既能夠按照國際上通行的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn),計算大多數(shù)交易市場產(chǎn)品的最復(fù)雜的投資組合風(fēng)險,又可以根據(jù)需要計算國內(nèi)的期貨期權(quán)產(chǎn)品組合風(fēng)險;既可以實現(xiàn)交易后的實時計算,又可以延伸到交易前的風(fēng)險控制;既能夠計算交易的市場風(fēng)險,又可以計算信用風(fēng)險并對操作風(fēng)險進行量化分析。
高素質(zhì)人才與風(fēng)險管理文化
實現(xiàn)有效的風(fēng)險管理,人是管理的關(guān)鍵?，F(xiàn)代風(fēng)險管理知識含量高、技術(shù)性強,它要求企業(yè)從事現(xiàn)代風(fēng)險管理的人員熟悉整個企業(yè)的風(fēng)險管理架構(gòu)和技術(shù),而且具有敏銳的洞察力,能夠及時發(fā)現(xiàn)風(fēng)險并進行有效控制,且需經(jīng)過嚴(yán)格的專業(yè)訓(xùn)練,才能勝任本職工作,因此,加快培養(yǎng)適應(yīng)市場需要的高素質(zhì)風(fēng)險管理人才,并做好高層次人才的引進培養(yǎng)工作,建立一支現(xiàn)在的后備軍、未來的主力軍,是國內(nèi)企業(yè)在將來變幻莫測的市場經(jīng)濟下有效防范風(fēng)險,穩(wěn)健發(fā)展的重要保證。
其次,風(fēng)險管理文化也是金融機構(gòu)內(nèi)部控制體系的重要因素,我國風(fēng)險管理起步較晚,企業(yè)風(fēng)險管理意識薄弱,因此不能適應(yīng)業(yè)務(wù)快速發(fā)展、風(fēng)險管理日益變化的需要。在實際工作中,風(fēng)險管理機制受到疏忽和冷落,大量金融案件發(fā)生。這些案件在很大程度上不是因為缺乏風(fēng)險管理系統(tǒng)、政策和程序,而是風(fēng)險管理文化的缺失不能使這些系統(tǒng)、政策和程序真正發(fā)揮應(yīng)有的作用。
后記:面對風(fēng)險,永遠(yuǎn)要有敬畏之心
本質(zhì)上,風(fēng)險管理就是將可控領(lǐng)域最大化,而把我們完全不能控制結(jié)果和我們弄不清因果聯(lián)系的領(lǐng)域最小化。經(jīng)過多年的發(fā)展,金融機構(gòu)風(fēng)險管理從最初的經(jīng)驗判斷為主導(dǎo)的時代,逐漸過渡到科學(xué)方法和經(jīng)驗藝術(shù)并存的時代?，F(xiàn)今,我國金融機構(gòu)風(fēng)險管理的重要內(nèi)容是借鑒現(xiàn)代風(fēng)險量化方法,同時輔以與大環(huán)境相適應(yīng)的風(fēng)險管理組織結(jié)構(gòu)、內(nèi)部控制制度、內(nèi)部稽核制度和應(yīng)急措施,現(xiàn)代風(fēng)險量化技術(shù)與經(jīng)驗藝術(shù)相結(jié)合,構(gòu)建與完善風(fēng)控體系,提升金融機構(gòu)風(fēng)險管理水平。
關(guān)鍵詞：農(nóng)村合作金融機構(gòu)；合規(guī)風(fēng)險管理；問題；政策建議
一、合規(guī)與合規(guī)風(fēng)險的內(nèi)涵
“合規(guī)”一詞在中文詞典中找不到有關(guān)解釋或定義，單從字面上解釋， “合”的字義為不違背； “規(guī)”的字義為法則，章程，標(biāo)準(zhǔn)，合規(guī)也就是合乎規(guī)范的含義。2005年4月29日，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會了《合規(guī)與銀行內(nèi)部合規(guī)部門》文件。文件引言對“合規(guī)風(fēng)險”的表述為：“合規(guī)風(fēng)險”是指銀行因未能遵循法律、監(jiān)管規(guī)定、規(guī)則、自律性組織的有關(guān)準(zhǔn)則，以及實用于銀行自身業(yè)務(wù)活動的行為準(zhǔn)則而可能遭受法律制裁或監(jiān)管處罰、重大財務(wù)損失或聲譽損失的風(fēng)險；中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會于2006年11月了《商業(yè)銀行合規(guī)風(fēng)險管理指引》。指引中對合規(guī)和合規(guī)風(fēng)險的定義是：“合規(guī)”是指商業(yè)銀行的經(jīng)營活動與法律、規(guī)則和準(zhǔn)則相一致?！昂弦?guī)風(fēng)險”是指商業(yè)銀行因沒有遵循法律、規(guī)則和準(zhǔn)則可能遭受法律制裁、監(jiān)管處罰、重大財務(wù)損失和聲譽損失的風(fēng)險。
二、當(dāng)前農(nóng)村合作金融機構(gòu)合規(guī)風(fēng)險管理存在的主要問題
近年來，在銀監(jiān)會積極倡導(dǎo)和推動下，包括農(nóng)村合作合作金融機構(gòu)在內(nèi)的廣大銀行業(yè)金融機構(gòu)啟動了合規(guī)建設(shè)，注重和加強了對合規(guī)風(fēng)險的管理。農(nóng)村合作金融機構(gòu)通過合規(guī)建設(shè)推進年等活動的開展，合規(guī)風(fēng)險管理工作取得了初步成效，表現(xiàn)在合規(guī)風(fēng)險管理的組織架構(gòu)初步搭建，高級管理層的合規(guī)風(fēng)險意識有所增強，內(nèi)控合規(guī)制度逐步完善，臺規(guī)文化開始形成。但也不客忽視，農(nóng)村合作金融機構(gòu)的合規(guī)風(fēng)險菅理工作才剮剛起步，存在著合規(guī)風(fēng)險意識淡薄、管理資源有限人才匱乏、合規(guī)部門獨立性不強以及合規(guī)風(fēng)險管理有效性差的問題，合規(guī)風(fēng)險管理工作與監(jiān)管要求、與業(yè)務(wù)發(fā)展需要、與管控風(fēng)險的需要相比還存在很大差距。
(一)合規(guī)風(fēng)險管理意識淡薄，合規(guī)文化缺失。由于管理體制、經(jīng)營機制和人員素質(zhì)等方面原因，農(nóng)村合作金融機構(gòu)還處于過去傳統(tǒng)的經(jīng)營和管理模式中，從高級管理層的高管人員到分支機構(gòu)的一般操作柜員，對合規(guī)風(fēng)險的理解還存在模糊，“合規(guī)從高層做起”、 “全員主動合規(guī)”、“合規(guī)人人有責(zé)”、“合規(guī)創(chuàng)造價值”等先進的合規(guī)理念還沒有得到深入貫徹，沒有自覺地把合規(guī)風(fēng)險當(dāng)做一項重要風(fēng)險源去管控，合規(guī)風(fēng)險管理工作的主動性和積極性不高。
(二)合規(guī)管理力量不強。一是大部分農(nóng)村合作金融機構(gòu)未按照《商業(yè)銀行合規(guī)風(fēng)險管理指引》的要求成立專職的合規(guī)風(fēng)險管理部門，合規(guī)風(fēng)險管理工作仍由風(fēng)險管理、審計稽核或監(jiān)察保衛(wèi)等部門承擔(dān)，以安徽省聯(lián)社為例，截至2009年5月末，轄內(nèi)只有24家法人行、社成立了合規(guī)風(fēng)險管理部門，占全轄法人機構(gòu)數(shù)量的28.9％，占比較??；二是從事合規(guī)風(fēng)險管理工作的人員較少，管理力量單薄，表現(xiàn)在合規(guī)管理部門專職管理人員達不到要求，分支機構(gòu)層級設(shè)置的合規(guī)風(fēng)險管理崗位多數(shù)為兼職，以某縣聯(lián)社為例，專職合規(guī)人員僅有1人，占全體從業(yè)員工的比例僅只有0.35％，專(兼)職合規(guī)風(fēng)險管理人員也只占全體從業(yè)員工的10.6％。從事合規(guī)風(fēng)險管理的人員數(shù)與荷蘭銀行、德意志銀行等國際先進銀行相比，還存在較大差距；三是農(nóng)村合作金融機構(gòu)配備的合規(guī)管理人員大多是信貸、審計、監(jiān)察等部門中的崗位輪換人員，未接受過合規(guī)風(fēng)險管理的專業(yè)學(xué)習(xí)與培訓(xùn)，缺乏合規(guī)管理應(yīng)具備的水平、資質(zhì)、經(jīng)驗和能力。
(三)合規(guī)管理工作的獨立性不夠。表現(xiàn)在農(nóng)村合作金融機構(gòu)合規(guī)風(fēng)險管理部門和管理人員的定位不準(zhǔn)，職責(zé)不清晰，合規(guī)風(fēng)險管理部門只是充當(dāng)了業(yè)務(wù)部門、審計稽核部門等防范操作風(fēng)險的一個“替補”(身份)，所從事的工作只限于在制定制度、參加內(nèi)部審計檢查、信貸責(zé)任認(rèn)定、反洗錢等方面。由于機構(gòu)設(shè)置、人力資源等方面的條件限制，農(nóng)村合作金融機構(gòu)業(yè)務(wù)條線管理部門和分支機構(gòu)層級的合規(guī)管理崗位人員多為兼職，集“運動員”與“裁判員”于一身，自身仍參與操作與經(jīng)營，形成了經(jīng)營者對自己經(jīng)營合規(guī)性進行監(jiān)督的局面，合規(guī)風(fēng)險管理的獨立性大打折扣，難以發(fā)揮合規(guī)風(fēng)險管理的職能作用。
(三)合規(guī)風(fēng)險管理的有效性較差。一是目前農(nóng)村合作金融機構(gòu)合規(guī)管理的實質(zhì)尚不具備，獨立于其他檢查的合規(guī)風(fēng)險檢查機制尚未建立，獨立檢查尚未開展，合規(guī)風(fēng)險管理部門組織開展的專項合規(guī)檢查較少，對一些違法、違規(guī)問題的調(diào)查受到所屬業(yè)務(wù)部門或機構(gòu)負(fù)責(zé)人的干擾或影響，達不到合規(guī)風(fēng)險管理職責(zé)的要求；二是農(nóng)村合作金融機構(gòu)對合規(guī)風(fēng)險管理技術(shù)的認(rèn)識和應(yīng)用尚在起步階段，合規(guī)風(fēng)險管理的方法與手段落后，有關(guān)合規(guī)風(fēng)險管理的識別、監(jiān)測、計量、控制技術(shù)嚴(yán)重缺乏，遠(yuǎn)達不到監(jiān)管要求；三是合規(guī)風(fēng)險管理部門與業(yè)務(wù)、審計稽核、風(fēng)險管理和監(jiān)察等部門尚未形成資源信息共享、溝通合作、協(xié)同配合的機制。
三、農(nóng)村合作金融機構(gòu)合規(guī)風(fēng)險管理的建議和對策
(一)進一步完善合規(guī)風(fēng)險管理體系框架建設(shè)，建立獨立商效的合規(guī)風(fēng)險管理組織體系。農(nóng)村合作金融機構(gòu)要結(jié)合其經(jīng)營范圍、組織結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)規(guī)模，成立專司合規(guī)風(fēng)險管理工作的部門，配備相應(yīng)的管理力量，有條件的地方可將合規(guī)管理的組織架構(gòu)鋪設(shè)到分支機構(gòu)等業(yè)務(wù)經(jīng)營的一線，設(shè)置合規(guī)管理的專門崗位，配備專門的管理人員，獨立于所在經(jīng)營機構(gòu)和經(jīng)營的業(yè)務(wù)，徹底改變由經(jīng)營者對自己經(jīng)營的合規(guī)性進行自我監(jiān)督的現(xiàn)狀。同時，把稽核審計部門的職責(zé)擴展至合規(guī)風(fēng)險管理的審計。由審計稽核部門對合規(guī)風(fēng)險管理職能的履行情況、適當(dāng)性和有效性進行監(jiān)督。
(二)完善合規(guī)風(fēng)險管理的技術(shù)與手段?？萍歼M步是推進合規(guī)風(fēng)險管理長效機制建設(shè)的重要途徑，農(nóng)村合作金融機構(gòu)應(yīng)改進合規(guī)風(fēng)險管理的方法、技術(shù)和手段，在進一步完善核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)、信貸管理系統(tǒng)和財務(wù)管理系統(tǒng)的基礎(chǔ)上，適時引進或開發(fā)合規(guī)風(fēng)險管理技術(shù)系統(tǒng)，可考慮借鑒國有或股份制商業(yè)銀行合規(guī)風(fēng)險管理的先進技術(shù)手段。提高合規(guī)風(fēng)險管理的技術(shù)含量，運用科技手段對合規(guī)風(fēng)險進行識別、計量和監(jiān)測，及時發(fā)現(xiàn)合規(guī)風(fēng)險線索，完善合規(guī)管理工作程序，提規(guī)合規(guī)風(fēng)險管理的有效性。
(三)加快合規(guī)風(fēng)險管理隊伍建設(shè)。一是在現(xiàn)有員工中選拔懂得金融、財務(wù)、會計、法律等知識的專業(yè)人才，充實到合規(guī)風(fēng)險管理崗位，鼓勵現(xiàn)有在崗人員通過自學(xué)、培訓(xùn)等途徑提升素質(zhì)；二是招聘具有國家法律職業(yè)資格、企業(yè)法律顧問執(zhí)業(yè)資格的專業(yè)人才，為合規(guī)風(fēng)險管理培養(yǎng)后備力量；三是選拔派遣骨干力量到國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行合規(guī)管理部門掛職或進修，學(xué)習(xí)他行先進的合規(guī)管理經(jīng)驗。并進行嚴(yán)格的考核；四是和監(jiān)管部門實行互動和對接。參與監(jiān)管部門的臺規(guī)風(fēng)險檢查，分享監(jiān)管現(xiàn)場檢大案例信息，提升農(nóng)村合作金融機構(gòu)臺規(guī)管理人員的資質(zhì)、經(jīng)驗、專業(yè)技能和個人素質(zhì)；五是加大省級聯(lián)社等行業(yè)管理機構(gòu)對合規(guī)風(fēng)險管理的指導(dǎo)與培訓(xùn)力度，拓寬培養(yǎng)合規(guī)風(fēng)險管理人才的途徑，造就一批活躍在法人行社的合規(guī)風(fēng)險管理隊伍，為農(nóng)村合作金融機構(gòu)合規(guī)風(fēng)險管理提供組織和智力上的保證。
(四)培育良好的合規(guī)風(fēng)險文化。健康向上的合規(guī)風(fēng)險文化是商業(yè)銀行實現(xiàn)有效合規(guī)風(fēng)險管理的基礎(chǔ)保障。農(nóng)村合作金融機構(gòu)需采取多種手段加強合規(guī)風(fēng)險管理知識教育和技能培訓(xùn)，加大合規(guī)宣傳力度，倡導(dǎo)和強化全員合規(guī)風(fēng)險意識，樹立誠信與正直的價值觀念，讓員工充分認(rèn)識自己是合規(guī)操作和管理的第一責(zé)任人，堅持合規(guī)操作和管理是每個部門、每位員工的神圣職責(zé)，讓每位員工都自覺養(yǎng)成按章辦事、遵紀(jì)守規(guī)的良好習(xí)慣，杜絕有章不循、違規(guī)操作的現(xiàn)象，逐步樹立起良好的合規(guī)風(fēng)險控制文化。
關(guān)鍵詞：金融發(fā)展規(guī)模；區(qū)域創(chuàng)新
1.引言
創(chuàng)新活動是高投入、周期長的投資活動，所以對于進行這項投資的投資者來說就會面臨很高的收益率風(fēng)險和流動性風(fēng)險，收益率風(fēng)險是指由于市場利率、資產(chǎn)價格波動等因素使得投資收益不確定的風(fēng)險，而流動性風(fēng)險是指投資者進行這項長周期的投資活動，使得其資金在短期內(nèi)難以變現(xiàn)而面臨資金短缺的可能性。在這兩種風(fēng)險的壓力下，投資者往往偏好收益相對穩(wěn)定的短期投資，這樣一來，對于那些周期長、流動性低的創(chuàng)新活動就會顯得投資不足。金融體系的流動性創(chuàng)造功能為投資者迅速變現(xiàn)提供了便利，有利于長期資本的形成和資源的配置，畝促進技術(shù)創(chuàng)新。
2.我國金融發(fā)展規(guī)模
金融發(fā)展是指相對于實體經(jīng)濟以外的金融活動，包括金融中介的發(fā)展和金融
市場的發(fā)展，表現(xiàn)為金融資產(chǎn)總量的增長與金融結(jié)構(gòu)的改善和優(yōu)化。自從銀行出現(xiàn)之后，金融就隨著世界經(jīng)濟發(fā)展而發(fā)展。在本文中主要用金融機構(gòu)本外幣存貸款總額來作為我國金融發(fā)展規(guī)模的指標(biāo)。下表列示了我國在2014年各省域的發(fā)展規(guī)模情況。
表1我國各省域金融機構(gòu)本外幣存貸款總額（單位：億元）
從上表可以看出，廣東、江蘇以及北京的金融發(fā)展規(guī)模排名前三，分別為168814.3832億元、122712.9292億元、118333.5264億元，位居靠中部的大部分都是中部以及一些東部城市，像河北、安徽天津、上海等。而排名靠后的主要是西部地區(qū)，如寧夏、、青海。
3.模型設(shè)定與估計
由于我國的區(qū)域創(chuàng)新水平在短時間內(nèi)很難得到明顯的提高，本期的專利產(chǎn)出水平可能會受到滯后期專利產(chǎn)出水平的影響，因此本文在模型的右側(cè)加入了滯后一期的專利授權(quán)數(shù)量，故本文建立的是一個動態(tài)面板模型：模型運行結(jié)果如下：
Y代表的是各省域當(dāng)年的專利授權(quán)量，而x代表的是各省域金融機構(gòu)本外幣存貸款總額。從上文中可以看出，滯后一期的專利授權(quán)數(shù)量會對當(dāng)期的專利授權(quán)量產(chǎn)生顯著的作用，而金融發(fā)展規(guī)模對各省域的創(chuàng)新水平有顯著的促進作用?？梢妼τ趨^(qū)域創(chuàng)新來說，資金支持非常重要。
4.結(jié)論
高效的金融機構(gòu)、完善的金融體制可以很好的對資金進行有效的配置，達到資本利用的最大化，就區(qū)域方面來看，由于東部區(qū)域的經(jīng)濟發(fā)達，金融市場建設(shè)較為完善，金融體系也較為發(fā)達，表現(xiàn)為對該區(qū)域的創(chuàng)新能力的促進作用。
5.建議
我國的金融市場的建立，只有短短的多年，相較于歐美發(fā)達國家多年的金融發(fā)展史來說，我國的金融市場才剛剛起步，有很多方面需要改進，這就要借鑒國外的先進經(jīng)驗和高效的金融管理理念。比如說，我國的證券市場大起大落的情況經(jīng)常發(fā)生，國有商業(yè)銀行的市場化改制也是在最近幾年才逐步開始和完成的。所以，我國的金融市場的發(fā)展，還有很多路要走，向國外學(xué)習(xí)，盡快建立起完善的金融市場，健全的金融體制、多樣化的金融業(yè)務(wù)。當(dāng)然，也要加強金融監(jiān)管，以防類似年全球金融危機的發(fā)生。
本文通過介紹當(dāng)前比較成熟的風(fēng)險管理方法―VaR方法，把J.P摩根的CreditMetrics模型引入到我國的信用風(fēng)險管理中來，為我國信用風(fēng)險管理提供一些啟示。
J.P.摩根的CreditMetrics模型
VaR(value-at-risk)又名風(fēng)險值或在險值，指在一定時期內(nèi)，一定的概率水平下（置信度）某一金融資產(chǎn)或證券組合的最大可能損失。它最大的優(yōu)點就在于把不同市場因素所導(dǎo)致的風(fēng)險集中成一個數(shù)值反映出來，比較準(zhǔn)確的測量出不同來源的風(fēng)險及其相互作用所導(dǎo)致的潛在損失，適應(yīng)了市場發(fā)展的動態(tài)性、復(fù)雜性以及全球統(tǒng)一性的趨勢。因此獲得了廣泛的應(yīng)用，成為金融市場測量風(fēng)險的主要方法之一。
1997年J.P.摩根同KMV等合作將VaR方法運用到銀行貸款等不可交易資產(chǎn)的風(fēng)險測量上來，創(chuàng)立了CreditMetrics模型。下面我們通過一個簡單的投資組合的例子來了解CrediteMtrics模型是如何計算貸款的信用風(fēng)險的。假設(shè)一投資組合僅含一筆貸款，金額是1億元，信用評級機構(gòu)對借款人的評級為BBB級，年利率為6%，期限是5年。使用CreditMetrics模型來計量該組合的信用風(fēng)險，可以按以下步驟來進行。
第一步,計算信用級別轉(zhuǎn)移概率。借款人的信用級別有8種可能性即AAA, AA, A, BBB, BB,B,CCC，違約。AAA級是最高級別，降低到其他級別的可能性較小，這樣的客戶信用風(fēng)險也很小。違約是指借款人無法按合同約定的價格償還貸款，從而給貸款人造成一定的損失。利用信用評級機構(gòu)的歷史數(shù)據(jù)可以計算出不同信用級別借款人的信用轉(zhuǎn)移概率。例如上面的例子中，BBB級的借款人達到這八種信用級別的概率由最高級別到最低級別依次為0.02%，0.33%，5.95%，86.93%，5.3%，1.17%，0.12%，0.18%（限于篇幅所限這里僅列出BBB級借款人的信用級別轉(zhuǎn)移概率）。
第二步，貸款市場價值的評估。雖然貸款的市場價值無法通過公開市場直接獲得，但是可以由銀行的歷史數(shù)據(jù)間接估算出來。一年后，貸款的現(xiàn)值P為:
其中P0是貸款的金額，E為年利息，n為貸款到期的年限，Rt為遠(yuǎn)期風(fēng)險利率，由無風(fēng)險利率（一般是短期國庫券利率）加一定的風(fēng)險價差求得。對于不同信用級別的借款人銀行有不同的風(fēng)險價差，可以由歷史數(shù)據(jù)或經(jīng)驗來規(guī)定不同信用級別的風(fēng)險價差。信用級別越低、期限越長，風(fēng)險價差越大，相應(yīng)的風(fēng)險利率越高。例如BBB級的借款人在第一年末、第二年末、第三年末、第四年末的Rt為依次為4.10%、4.67%，5.25%、5.63%。有了遠(yuǎn)期風(fēng)險利率我們就可以根據(jù)公式（2）計算出貸款在不同信用級別下第一年末的市場價值。
上面的例子中貸款在BBB級時第一年末的現(xiàn)值為1.0755億元。同理可以計算出貸款在其他信用級別AAA、AA、A、 BB、B、CCC下第一年末的價值依次為1.0937、1.0919、1.0866、1.0202、0.981、0.8364億元。該筆的貸款的最低價值是違約情況下的0.5113億元，這是當(dāng)借款人破產(chǎn)時貸款的殘值，可以通過由1減去給定違約概率下的貸款損失率或貸款殘值回收率計算得到。
第三步，VaR值得計算。將計算出的貸款價值與相應(yīng)的信用等級轉(zhuǎn)移概率相乘，再將所有結(jié)果求和，就可求得貸款價值在第一年的均值μ=1.0709億元，從而可以求出貸款價值的標(biāo)準(zhǔn)差 =299萬元。
在貸款價值服從正態(tài)分布的假設(shè)條件下，
1-α=5%，β=1.65，VaR= 1.65×299=493萬元；1-α=1%，β=2.33，VaR= 2.33×299=697萬元。該筆貸款以95%的可能性最大損失為493萬元，以99%的可能性最大損失為697萬元，這樣我們就可以很直觀的看出一筆貸款的風(fēng)險有多大，從而在實際的管理實踐中加強對金融資產(chǎn)的風(fēng)險管理。
通過以上分析給我們的啟示
以上計算的結(jié)果與實際還有一定差別，但仍舊能夠在信用風(fēng)險管理方面給我們很多啟示，尤其是對于當(dāng)前處于市場經(jīng)濟初期的我國，金融市場還不是很發(fā)達，可供金融機構(gòu)投資的金融產(chǎn)品不是很多，我國的商業(yè)銀行，其金融業(yè)務(wù)主要集中于存貸款業(yè)務(wù)，因此其風(fēng)險主要以信用風(fēng)險為主。加上銀行等金融機構(gòu)在風(fēng)險管理上還很不規(guī)范，所以借鑒國外先進風(fēng)險管理方法，必將極大的降低我國銀行等金融機構(gòu)資產(chǎn)的風(fēng)險，從而推動我國金融業(yè)的健康快速發(fā)展，提高我國金融機構(gòu)的國際競爭力。為了借鑒國外的先進風(fēng)險管理經(jīng)驗，加強風(fēng)險的量化管理，需要我們著重做好以下工作。
1、金融機構(gòu)應(yīng)重視數(shù)量模型的建立
CreditMetrics模型將抽象的信用風(fēng)險定量化，直觀化，通過具體的數(shù)字綜合反映出了多個因素所導(dǎo)致的信用風(fēng)險，使得銀行在管理風(fēng)險時就更加容易，更能夠有的放矢。我國的銀行對風(fēng)險的管理，定性分析多，定量分析少，不能夠完全衡量出銀行面臨的風(fēng)險。隨著我國金融領(lǐng)域?qū)ν赓Y的逐漸開放金融業(yè)將面臨更加激烈的競爭，因此國內(nèi)的商業(yè)銀行在借鑒國外已有的先進模型的基礎(chǔ)上要加快發(fā)展適合自身實際的風(fēng)險管理模型，以便提高自身的實力。
2、金融機構(gòu)應(yīng)建立面向風(fēng)險的信息管理系統(tǒng)
信用風(fēng)險的量化管理，需要有力的信息技術(shù)的支持，這正是我國銀行利用VaR進行風(fēng)險管理的制約因素。使用VaR方法進行風(fēng)險管理，需要做好多方面的工作，包括風(fēng)險管理技術(shù)、計量統(tǒng)計技術(shù)和信用風(fēng)險數(shù)據(jù)庫的建設(shè)等。我國當(dāng)前正處于市場經(jīng)濟的初級階段，隨著改革的不斷深入，政府對銀行的干預(yù)逐漸減少，可是銀行自身對于風(fēng)險管理并未跟上時展的步伐，各個銀行雖然都建立了自己的風(fēng)險管理信息系統(tǒng)，但同國外同行相比還有很大的差距。各銀行應(yīng)及早建立起面向風(fēng)險的信息管理系統(tǒng)，充分利用電子信息技術(shù)，實現(xiàn)日常交易的電子化以及對風(fēng)險的實時監(jiān)控。同時中央銀行行還要在過去管理經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，加強對各商業(yè)銀行風(fēng)險的量化管理，充分利用風(fēng)險量化的結(jié)果進行監(jiān)管。
3、重視歷史數(shù)據(jù)的整理和收集
從前面的應(yīng)用CreditMetrics模型的例子中可以看出數(shù)據(jù)的收集和整理對于利用模型進行風(fēng)險管理十分重要。只有在充分?jǐn)?shù)據(jù)的基礎(chǔ)上建立的模型才可能比較準(zhǔn)確預(yù)測出銀行面臨的風(fēng)險。模型的建立也需要數(shù)據(jù)的支持和檢驗，有了充分的數(shù)據(jù)支持，才能建立適合我國實際的風(fēng)險管理模型。因此銀行應(yīng)重視對歷史數(shù)據(jù)的收集和整理。這樣使用模型計算出的數(shù)據(jù)才能夠準(zhǔn)確可信，才能作為管理層進行決策的科學(xué)依據(jù)。另外數(shù)據(jù)庫的建立不僅對于風(fēng)險管理有幫助，對于管理的其他方面，例如金融產(chǎn)品的定價、金融衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新等方面也具有積極的促進作用。
4、盡快建立起公正、獨立的專業(yè)信用評級機構(gòu)
由獨立的信用評級機構(gòu)對借款人進行評級，不僅可以降低金融機構(gòu)的管理成本，而且也有利于優(yōu)良的融資者在融資時降低融資成本，促進資本市場的優(yōu)勝劣汰。獨立的評級機構(gòu)公布的評級結(jié)果也更加專業(yè)、準(zhǔn)確，更加令人信服。信用評級不僅包括對借款人的評級，還包括對股票、債券的評級。有了公正、獨立的專業(yè)信用評級機構(gòu)對以上進行評級，不僅利于銀行等金融機構(gòu)采用CreditMetrics模型進行信用風(fēng)險管理，評級機構(gòu)還可以將測評的結(jié)果向社會投資者出售，方便投資者的投資。另外有了專業(yè)的評級機構(gòu)，有利于評級結(jié)果的統(tǒng)一，使得公眾能夠?qū)⒃u級結(jié)果進行比較，有利于他們做出合理的決策。
